7월 16일 코스피는 6,820.60으로 마감했다. 전날 대비 463.81포인트(−6.37%) 낙폭이다. 코스닥도 791.84로 37.59포인트(−4.53%) 내렸다. 직전 날 7월 15일 6.24% 급등(7,284.41)과 정반대다. 전날 6.24% 상승에 이어 당일 6.37% 하락으로, 이틀 연속 6%를 넘는 등락이 이어졌다.
이틀 극단 변동의 흐름
7월 15일 코스피는 6.24% 올라 7,200선을 돌파했다. 하루 만에 지수가 크게 뛰었다가 이튿날 그만큼 되밀린 셈이다. 16일은 개장부터 급변했다. 매도 압력이 계속되면서 7,000선이 깨졌다. 약 2개월 만의 일이다. 5월 말부터 6월까지 상승하던 지수가 최근 들어 불안정해진 신호다.
금융통화위원회 긴축과 반도체 불안감
7월 16일 한국은행이 기준금리를 2.50%에서 2.75%로 0.25%포인트 인상했다. 3년 6개월 만의 긴축 재개다. 한국은행은 고물가와 고환율, 가계부채 증가 압력을 인상의 배경으로 들었다. 금리 인상 소식이 전해지자 차익 실현 매도가 쏟아졌고, 그동안 지수 상승을 이끌던 반도체 대형주가 특히 큰 폭으로 밀렸다.
차익실현과 동시에 중국 창신메모리 상장 소식이 겹쳤다. 세계 반도체 공급 구도 변화가 추가 하락 요인이 되었다. 최근 가파르게 올랐던 반도체주들은 이런 신호에 민감하게 반응했다. 미국 증시 약세도 동시 작용했다. 간밤 뉴욕 증시가 약세를 보이자, 한국 시장은 개장 전부터 그 약세 신호를 선반영한 채 출발했다.
기관·외국인 매도와 자동안전장치
7월 16일 수급은 비대칭적이었다. 외국인과 기관투자자가 동반 매도했고, 개인만 소량 사들였다. 기관·외국인의 매도 심리가 지배적이었다. 코스피와 코스닥 모두 같은 패턴을 보였다. 코스닥은 −4.53%로 코스피보다 낙폭이 작았지만 성장주 비중이 높아 변동성 방향은 같았다. 장중에는 매도 사이드카가 발동했다. 프로그램 매매 호가의 효력을 일시 정지시키는 조치로, 급락 속도가 빨라지자 발동했다.
한국 시장의 극단적 집중도가 변동성을 키운다
이틀 연속의 극단적 진폭은 여러 리스크가 복합적으로 작용한 결과다. 글로벌 금리 인상, 미국 기술주 약세, 반도체 공급 구도 변화가 단기간에 시장 흐름을 바꿨다. 특히 한국 시장의 구조가 변동성을 증폭시켰다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 대형주가 코스피 시가총액에서 차지하는 비중이 커, 이들의 등락이 지수 전체를 크게 좌우한다. 최근 상승장이 반도체 중심이었던 것처럼, 조정 국면에서도 반도체가 하락 신호를 키우는 구조인 셈이다.
삼성전자는 7월 30일 2분기 본실적을 발표한다. 한은 금융통화위원회 의사록(7월 24일 공개)과 반도체 글로벌 수급 신호가 이번 주 시장이 확인할 주요 포인트가 될 것으로 보인다.
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