미국 노동통계국(BLS)이 2일 발표한 6월 고용보고서는 시장의 절반도 안 되는 숫자를 담았다. 비농업부문 고용이 5만 7천 명 증가에 그친 것인데, 시장 예상은 11만 5천 명이었다. 실업률은 5월 4.3%에서 4.2%로 하락했지만, 이는 긍정 신호가 아니다. 노동참가율이 61.5%로 0.3%포인트 급락하면서 구직을 포기한 사람들이 실업 통계에서 빠진 착시 현상이다.
예상의 절반, 신호의 명확함
4월과 5월 수치도 이미 하향수정됐다. 4월은 14만 8천 명에서 5월은 12만 9천 명으로 각각 조정됐고, 이미 74,000명 이상이 삭감된 상태였다. 6월 57,000명까지 포함하면 최근 3개월간 총 334,000명이 증가에 그쳤는데, 이는 월평균 111,000명 정도로 시장 기대치보다 훨씬 못 미친다. 기업들의 채용 의사가 급격히 식고 있다는 신호다.
실업률의 함정: 노동참가율 하락
실업률이 하락했다는 뉴스만 보면 경제가 나아진 것처럼 느껴지지만, 현실은 정반대다. 실업률은 구직자 중 일자리를 찾지 못한 사람의 비율이다. 구직자 수 자체가 줄면 분모가 작아지므로 같은 수의 실직자도 더 높은 비율을 차지하게 되는데, 지금은 그 역이 일어났다. 노동참가율이 61.5%로 0.3%포인트 떨어진 것은 5년 이상 전(2021년 3월) 이후 최저 수준이다. 일자리를 구하기를 포기한 사람들이 크게 늘었다는 뜻이며, 이는 구직자 감소로 인한 실업률의 착시를 초래한다.
업종 분화: 서비스업 약화
고용 감소와 증가가 업종별로 극명하게 갈렸다. 레저·숙박 부문은 6만 1천 명이 줄었다. 보통 여름 성수기에 가장 강한 계절이지만 감소 신호가 나타났다는 것은 소비 부진의 신호로 해석된다. 반면 전문·비즈니스서비스는 3만 6천 명, 사회복지 2만 5천 명, 헬스케어 2만 2천 명이 각각 증가했다. 기술과 의료에 국한된 채용이 계속되는 반면, 대면 서비스 전반이 약해지는 구조다.
연준의 인하 신호와 한국의 파장
고용 부진은 연준의 금리 인하 기대를 키운다. 9월 FOMC 이후 인하가 가능해질 수 있다는 관측이 나오는 것은 이 때문이다. 연준이 인하에 나설 경우 달러 약세로 이어질 가능성이 높고, 원/달러 환율도 하락할 수 있다. 다만 8월 물가와 실업률, 임금 등 추가 경제 지표에 따라 결정이 달라질 수 있으므로 확정적이지는 않다. 미국 경기 둔화는 한국 반도체·자동차·화학 등 수출산업의 판매 둔화로도 이어질 수 있어 주의깊게 봐야 할 지점이다.
