7월 13일 코스피가 6,806.93으로 마감하며 전날 대비 8.95%(669.01포인트) 급락했다. 장 중 6,700대까지 내려갔고 회로차단기가 두 번 발동했다. 동반주 삼성전자(005930)와 SK하이닉스(000660)는 각각 -10.70%, -15.37%로 내려앉으며 시장 전체를 끌어내렸다.
6,800선 붕괴는 약 2개월 만이다. 지수는 5월 말부터 코스피 사상 최고인 9,114.55(6월 22일)까지 올랐지만, 한 달 반 사이에 2,308포인트를 잃었다.
6,800선 붕괴와 시장 매도세
7월 13일 매도 압력의 중심은 외국인과 기관 투자자였다. 외국인은 1조 7,080억 원, 기관은 2조 1,968억 원을 팔았다. 개인 투자자가 3조 883억 원을 사들였지만 역부족이었다. 오전 10시 34분과 오후 1시 38분 두 차례 회로차단기가 내려갔고, 최종 회로차단기로 20분간 거래가 중단됐다.
코스닥도 동반 하락했다. 799.36으로 -4.55%를 기록했다. 올해 들어 회로차단기는 18회 발동했고, 최종 회로차단기는 7회를 채웠다.
3주 만에 순서가 바뀐 시가총액
지난 6월 22일 SK하이닉스가 시가총액 1위로 등극하는 이변이 일어났다. 2013년 이후 13년 동안 1위를 지켜온 삼성전자를 처음으로 제쳤다. 당시 두 회사의 시총은 약 2,088조 원 vs 2,090조 원으로 팽팽했다. 코스피도 같은 날 사상 최고 9,114.55를 기록하며 강세장의 정점을 찍는 듯했다.
3주 만인 7월 11일 순서가 다시 바뀌었다. 삼성전자가 1위로 올라섰고, 그 격차는 1,750조 원 vs 1,631조 원이었다. 6월 22일 고점(약 2,090조 원)과 비교하면 SK하이닉스 시총이 459조 원 줄어든 수치다. 2일 뒤인 13일의 급락으로 이 차이는 더 벌어졌다.
하나증권의 경고가 현실화되다
이 급변을 미리 짚은 경고도 있었다. 하나증권 이재만 연구원은 6월 초 “기업 이익 증가를 기반으로 한 현재 강세장의 종료 신호는 SK하이닉스의 시총이 삼성전자를 추월하는 순간”이라고 지적했다. 그 역전은 6월 22일 실제로 일어났다.
하나증권은 역사적 사례로 닷컴버블을 들었다. 2000년 미국에서 시스코 시스템즈가 MS와 GE를 제치고 S&P500 시총 1위를 차지했지만, 순이익은 GE의 20%, MS의 28% 수준에 불과했다. 그 뒤 시스코는 70% 이상 급락했다.
한국 시장의 순이익 대비 시총을 보면, 2026년 예상 순이익은 삼성전자 280조 원(57.4%), SK하이닉스 208조 원(42.6%)이다. 시총 비율은 7월 11일 기준 51.7% vs 48.3%였다. 순이익 대비 SK의 상대적 고평가를 지적한 것이다. 반도체 중심의 상승장을 “과도한 왜곡”으로 보기는 어렵다고 하면서도, 극심한 집중도의 리스크를 경고했다.
실제로 삼성전자와 SK하이닉스 두 회사의 시총이 코스피 전체의 약 48%를 차지했다. 이들의 순이익이 코스피 전체의 72%를 차지하는 극단적 불균형이다.
다음 주목 포인트
삼성전자는 7월 30일 2분기 본실적을 발표하고 투자자 컨퍼런스콜을 연다. 지난 7월 7일 공시한 잠정실적은 영업이익 89.4조 원으로 전년 동기 대비 19배였다. 수치만으로는 역대급 호재지만, 현재 시장의 관심은 “이 정도의 실적 개선이 과연 현재 주가에 반영됐는가”에 있다. 결국 반도체 섹터 수급과 글로벌 AI 투자 사이클이 지수 방향을 결정할 것으로 보인다.
이 기사는 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자 판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
